日期：2025-07-27 08:59:51
21日凌晨，易方达基金管理有限公司（下称易方达）公布了旗下在管基金产品二季报，作为易方达“一哥”，张坤管理的基金产品业绩如何备受关注。
易方达官网公布的张坤目前在管产品分别有：易方达优质精选混合（QDII）、易方达优质企业三年持有混合、易方达蓝筹精选混合和易方达亚洲精选股票（QDII）。4只产品在管规模合计550.47亿元（截至6月30日，下同），较一季度末的608.22亿元缩减57.75亿元，降幅为9.5%。其中规模最大的是易方达蓝筹精选混合资产净值为349.43亿元，相较一季度末下降39.65亿元。易方达优质精选、易方达优质企业三年持有分别下降13.88亿元、4.66亿元，只有易方达亚洲精选规模环比增长了1.3%。
二季报显示，易方达优质精选(QDII)、易方达亚洲精选、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年的二季度收益率分别为-7.07%、8.79%、-7.15%、-5.64%，均低于同期业绩比较基准。
具体看易方达蓝筹精选，截至今年二季度末该产品份额净值为1.7572元，基金份额净值增长率-7.15%，同期业绩比较基准收益率为1.92%。同期该基金实现收益约为-24.57亿元，利润约为-27.55亿元。
回看易方达蓝筹精选一季度的业绩表现，当期该产品份额净值为1.8926元，实现收益约为-4.42亿元，利润约为31.72亿元。
4只基金里，二季度净值增长率为负的还有易方达优质精选、易方达优质企业三年持有，净值增长率分别为-7.07%、-5.64%，仅易方达亚洲精选净值增长率为8.79%。
张坤在二季报中对基金的投资策略进行了分析。他在易方达蓝筹精选二季报中表示，个股方面仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
截至二季度末，易方达蓝筹精选十大重仓股依次为：腾讯控股、五粮液 、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、阿里巴巴-Ｗ、京东健康、百胜中国、中国海洋石油、顺丰控股，持仓占比合计83.85%。其中张坤增持了泸州老窖、山西汾酒这两只股。此外较一季度末，京东健康、顺丰控股新进该产品十大重仓股，一季度进入前十重仓股的洋河股份、美团-W已退出。
值得注意的是，较一季度末，洋河股份同样已退出易方达优质精选、易方达优质企业三年十大重仓股，该股此前也不在易方达亚洲精选十大重仓股之列。
另外，易方达蓝筹精选通过港股通投向港股的总市值为152.1亿元，占净值比例43.53%，配置占比排名前三的行业依次为非必需消费品、电信服务、必需消费品；据一季报，该产品通过港股通交易机制投资的港股市值为182.32亿元，占净值比为46.86%。
张坤对基金的投资策略和运作进行了分析：“从长期投资者的维度，首先我们认为悲观预期会在某个时刻被打破，一个标志是长期国债收益率不再维持在与经济发展前景不匹配的低水平，虽然我们难以判断具体的时点，但是投资上判断什么发生比判断什么时候发生要重要得多。”
展望后市，张坤认为总体来看，持仓公司的估值已经反映了未来盈利下滑甚至大幅下滑的预期，低估值叠加可观的股东回报的保护，对长期投资者来说很有吸引力。
2020年和2021年，易方达曾开启了一轮“投而优则仕”的职位调整，包括张坤在内的多名明星基金经理被提拔为副总。但高管级别基金经理需要承担更多的管理职责，这可能会分散他们在投资研究上精力的弊端逐渐显现。近年来，公募基金行业出现了一股“反向”潮流，不少投研出身的高管选择主动“减负”。
今年5月17日，易方达宣布张坤卸任副总经理，目前在易方达蓝筹精选二季度报告里，他除了是四只基金的基金经理外，还是易方达高级董事总经理、权益投资决策委员会委员。从管理级别的副总经理降为专业职级的董事总经理，他的卸任不仅是个人职业生涯的重要变化，也反映了易方达基金今年以来在高管排兵布阵上的重大调整。卸任后张坤将继续坚守在基金经理岗位上，全身心投入到投资管理工作中，努力为持有人创造长期可持续回报。如今越来越多的基金公司开始重视基金经理的专业投资能力，鼓励他们专注于投资本身，这对于投资者来说不失为一件好事。
（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险入市需谨慎。）文章参考来源：财联社、中新经纬、经济观察报、易方达公开财报等
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